Averroes Ventures : Réinventer l'investissement startup en MENA grâce à l'économie circulaire

Averroes Ventures se lance un défi unique sur le marché du capital-risque. Au lieu de suivre les secteurs qui ont attiré la majeure partie des financements de startups ces dernières années, le fonds égyptien parie sur l'industrie, l'agriculture et l'énergie. Son objectif est de lever 35 à 50 millions de dollars et de construire un portefeuille de 30 startups en Égypte et en Afrique du Nord d'ici 2030. Ce changement n'est pas une simple redistribution des financements entre différents secteurs, mais reflète une transformation de la philosophie d'investissement elle-même. Le fonds cherche à créer des liens entre les entreprises au sein des chaînes de valeur, de sorte que le rendement ne se limite pas à la croissance d'une seule entreprise, mais s'étende à la valeur qui peut émerger de l'intégration des entreprises et des secteurs dans lesquels il investit. Ce modèle place l'économie réelle au centre de la stratégie d'Averroes Ventures, tandis que la technologie et l'intelligence artificielle deviennent des outils pour augmenter la productivité, améliorer l'efficacité et remodeler les modèles commerciaux, plutôt qu'une fin d'investissement indépendante. C'est là qu'intervient l'économie circulaire, comme cadre unificateur pour ces secteurs, en cherchant des moyens de transformer les déchets et les ressources gaspillées en intrants de production et en nouvelle valeur économique.

35 à 50 millions de dollars pour construire un portefeuille interconnecté

Le fonds vise à réaliser une première clôture de 15 à 20 millions de dollars au troisième trimestre 2026, les opérations d'investissement dans les entreprises ciblées devant commencer au quatrième trimestre. La clôture finale est prévue pour 2027, en parallèle avec l'élargissement de la base d'investisseurs et de partenaires locaux et internationaux. Le plan consiste à constituer un portefeuille d'investissement sur un cycle de trois à quatre ans, avec une période de détention moyenne des investissements ne dépassant pas cinq ans par entreprise. Cela permet de recycler le capital et de le réorienter vers de nouvelles opportunités au lieu de le geler pendant de longues périodes dans des investissements individuels. Le fonds vise également un équilibre géographique entre l'Égypte et l'Afrique du Nord, en investissant dans 15 entreprises sur le marché égyptien et 15 autres sur les marchés nord-africains d'ici 2030. Cela s'accompagne d'une orientation vers la construction d'une structure de financement équilibrée entre les capitaux locaux et étrangers, chacun représentant 50 % du financement total visé. Le ticket d'investissement moyen commence à 250 000 dollars, avec la possibilité de l'augmenter ou de le réduire en fonction du stade de croissance de l'entreprise et de ses besoins opérationnels, ce qui reflète l'approche du fonds d'évaluer chaque opportunité séparément au lieu de s'engager sur un montant de financement uniforme pour toutes les entreprises.

Industrie, agriculture et énergie au lieu de la surabondance technologique

Le fonds alloue un tiers de ses investissements à l'industrie, un autre tiers à l'agriculture, et le tiers restant à l'énergie. Cette répartition révèle une tentative de s'éloigner de la concentration observée sur le marché du capital-risque ces dernières années dans des domaines tels que la fintech et le commerce électronique, et de se tourner vers des secteurs directement liés à la production, aux ressources, à la sécurité alimentaire et à l'énergie. Cette vision repose sur le fait que les secteurs productifs disposent encore d'une large marge pour augmenter la productivité et se restructurer, surtout avec l'introduction des technologies modernes dans les processus de production et de gestion. Par conséquent, le fonds ne considère pas la technologie comme un secteur distinct, mais comme un moyen de reformuler les secteurs traditionnels et de créer de nouveaux modèles commerciaux en leur sein. L'intelligence artificielle acquiert une importance particulière dans cette équation, en tant qu'outil pouvant aider les entreprises à améliorer l'efficacité opérationnelle et à renforcer leur compétitivité, en plus de développer de nouvelles solutions conformes aux exigences de durabilité.

Économie circulaire : de la gestion des déchets à la création de nouvelle valeur

Malgré la répartition des investissements entre trois secteurs principaux, l'économie circulaire reste le cadre qui relie la vision d'investissement du fonds. Il ne s'agit pas seulement de recycler les déchets, mais aussi de concevoir des produits de manière plus durable, d'utiliser des matériaux réutilisables ou biodégradables, puis de réintroduire les ressources dans les cycles de production. Cette approche révèle une tentative de transformer un enjeu environnemental en opportunité d'investissement. Les déchets municipaux, industriels et agricoles ne sont pas traités comme un fardeau dont il faut se débarrasser, mais comme une source potentielle de matériaux et d'intrants pouvant être réutilisés dans de nouvelles chaînes de production. C'est ici que la stratégie du fonds croise la plateforme Circulate MENA, développée par Averroes Ventures pour soutenir l'économie circulaire industrielle dans la région. La plateforme fonctionne via trois composantes principales : Circularity Labs pour accélérer les entreprises et solutions liées à l'économie circulaire, CircuHub pour connecter les entreprises aux investisseurs, aux décideurs politiques et aux partenaires de recherche et développement, et Capital pour combler le déficit de financement des entreprises opérant dans l'industrie, la durabilité et l'économie circulaire. Avec cette structure, Averroes Ventures ne considère pas le financement comme le point de départ et d'arrivée, mais s'efforce de construire l'environnement autour de la startup : du développement du modèle commercial et du renforcement des capacités, à l'accès aux investisseurs et aux marchés, puis à la fourniture du capital nécessaire à l'expansion.

Une expertise d'investissement transformée en stratégie plus spécialisée

Cette orientation est dirigée par Ahmed El Sherif, fondateur, associé gérant et PDG, qui possède plus de 25 ans d'expérience dans l'investissement et l'entrepreneuriat en Égypte et dans la région. Son expérience comprend la structuration de transactions de dette et de capitaux propres, et le soutien aux entreprises depuis les phases de création jusqu'à l'expansion. Son expérience en investissement est liée à des entreprises telles que Breadfast, TruKKer, Nawah Scientific, Illa et Khazenly, en plus de son travail dans les secteurs de la fabrication, de l'agroalimentaire, de la vente au détail et des services financiers. Eman Wahby, associée, ajoute une autre dimension à la stratégie du fonds grâce à plus de 20 ans d'expérience dans le développement international, les politiques publiques, le financement climatique et les partenariats multilatéraux, ainsi qu'une expertise en investissement dans les technologies climatiques, l'économie circulaire et les énergies renouvelables. Elle a également travaillé au sein du Groupe de la Banque mondiale, où elle a dirigé de multiples projets multilatéraux d'une valeur de plus de 5 milliards de dollars, en plus de son expérience avec l'UNCDF et sa participation aux efforts de financement climatique. Ce parcours révèle l'un des points forts du modèle : la direction combine l'expertise en capital-risque d'une part, et la compréhension des dossiers de financement climatique, de développement et de durabilité d'autre part, ce qui est en phase avec la transformation du fonds vers les secteurs productifs et l'économie circulaire.

Sortie via l'investisseur stratégique

La stratégie d'Averroes Ventures ne s'arrête pas à la sélection des entreprises et à l'injection de fonds, mais s'étend à la conception du chemin de sortie dès le début. Avec l'utilisation limitée des introductions en bourse sur les marchés de la région, le fonds considère les transactions de vente secondaire comme l'option la plus réaliste, que ce soit à des fonds d'investissement plus importants ou à des investisseurs stratégiques au sein des mêmes secteurs. Ce mécanisme acquiert une importance supplémentaire dans le modèle d'investissement via les chaînes de valeur. Une entreprise qui se développe au sein d'un secteur productif et devient partie intégrante d'un réseau interconnecté peut être plus attrayante pour un investisseur stratégique cherchant à se développer dans le secteur, et pas seulement pour un investisseur financier à la recherche d'un retour sur capital.

Pari sur la redistribution du capital

La stratégie d'Averroes Ventures reflète une tentative de redéfinir l'opportunité offerte au capital-risque en Égypte et en Afrique du Nord. Le pari ne porte pas seulement sur la découverte de la startup à la croissance la plus rapide, mais sur l'identification des secteurs que la technologie peut remodeler, puis sur la construction d'un réseau d'entreprises capables d'opérer au sein de chaînes de valeur interconnectées. Ce modèle place l'industrie, l'agriculture et l'énergie au cœur du processus d'investissement, tandis que l'économie circulaire fournit le cadre qui relie l'efficacité des ressources, la durabilité et la viabilité économique. Avec l'objectif de lever jusqu'à 50 millions de dollars et d'investir dans 30 entreprises d'ici 2030, Averroes Ventures semble être face à une expérience qui va au-delà de la gestion d'un fonds traditionnel, en cherchant à construire un écosystème d'investissement qui relie le capital à la technologie, à la production et à la durabilité en Égypte et en Afrique du Nord.