Actuellement, les marchés financiers mondiaux sont le théâtre d'un débat de plus en plus vif sur les critères d'introduction en Bourse des entreprises technologiques à forte croissance. On voit des géants atteindre des valorisations colossales sans pour autant générer de bénéfices stables, en se basant plutôt sur des indicateurs comme la croissance, le nombre d'utilisateurs et l'ampleur de leur expansion, plutôt que sur la seule rentabilité traditionnelle.
Ce débat relance la question de la préparation des entreprises de technologie financière (FinTech) en Égypte à une introduction en Bourse. D'autant plus que plusieurs acteurs ont réussi ces dernières années à attirer des investissements importants et à bâtir de vastes bases d'utilisateurs. Cela les place parmi les candidats les plus prometteurs pour toute future vague d'introductions sur le marché financier égyptien.
Les FinTech en tête des candidates
Les entreprises de technologie financière (FinTech) sont en tête de liste des entités les plus prêtes à être introduites en Bourse. Elles sont portées par une forte croissance dans les services de paiement numérique, le financement à la consommation et les solutions de prêt numérique.
Les principales entreprises candidates à une cotation à la Bourse égyptienne
Le marché égyptien compte plusieurs entreprises FinTech qui sont considérées comme les candidates les plus prometteuses pour une introduction en Bourse. Elles sont stimulées par une forte croissance dans les services de paiement numérique, le financement à la consommation et les solutions FinTech destinées aux particuliers et aux entreprises.
Fawry
Fawry est l'une des plus grandes et des plus anciennes entreprises FinTech déjà cotées à la Bourse égyptienne, où elle a été introduite en 2019. Elle a réussi à s'imposer comme une plateforme leader dans les services de paiement électronique et de collecte numérique.
Fawry dessert plus de 400 00ets de vente et d'acceptation, et propose des centaines de services financiers et numériques via un vaste réseau incluant les banques, les opérateurs de télécommunications et les commerçants. Cela en fait le modèle le plus éloquent de succès pour les entreprises FinTech sur les marchés financiers locaux.
MNT-Halan
MNT-Halan est l'une des entreprises FinTech à la croissance la plus rapide en Égypte. Elle est active dans les domaines du financement à la consommation, du prêt numérique, des paiements et des applications financières complètes.
Selon les levées de fonds annoncées, les investissements de l'entreprise ont dépassé des centaines de millions de dollars. Elle dessert également une vaste clientèle en Égypte et à l'étranger, ce qui en fait l'une des candidates potentielles les plus sérieuses pour une introduction en Bourse si une décision stratégique de devenir une société publique était prise.
ValU
La plateforme ValU, filiale d'EFG Hermes, opère dans le domaine des services "Achetez maintenant, payez plus tard" (BNPL). Elle a réussi à bâtir l'une des plus grandes bases d'utilisateurs dans le secteur du financement numérique à la consommation en Égypte.
L'entreprise bénéficie d'une large présence dans le secteur de la vente au détail et du commerce électronique, ainsi que de partenariats avec un grand nombre de commerçants. Cela a renforcé sa position comme l'un des actifs financiers numériques les plus attractifs pour l'investissement sur le marché local.
Paymob
Paymob est l'une des principales entreprises d'infrastructure de paiements numériques en Égypte et au Moyen-Orient. Elle fournit des solutions d'acceptation de paiements aux commerçants et aux entreprises via les canaux électroniques et les points de vente.
Ces dernières années, l'entreprise a réussi à s'étendre régionalement et a attiré des investissements de fonds mondiaux. Cela renforce ses chances de devenir un acteur clé dans l'écosystème des paiements numériques, prête à croître et à être introduite en Bourse à l'avenir.
Money Fellows
La plateforme Money Fellows s'appuie sur un modèle numérique d'épargne collective et de financement participatif, en transformant le modèle traditionnel des "associations" en une application numérique organisée.
L'entreprise a pu se développer sur le marché égyptien, grâce à plusieurs tours de financement, en se concentrant sur le renforcement de l'inclusion financière et l'élargissement de la base d'utilisateurs non bancarisés.
Khazna
L'entreprise Khazna se concentre sur la fourniture de services financiers numériques aux populations non bancarisées, en particulier les travailleurs du secteur informel, via des solutions de financement à court terme et des avances numériques.
L'entreprise vise à renforcer l'inclusion financière sur les marchés égyptien et du Golfe, en tirant parti de modèles d'évaluation de crédit alternatifs basés sur les données comportementales et d'emploi.
Blnk
Blnk est une entreprise en forte croissance dans le domaine du prêt numérique en Égypte. Elle propose des solutions de financement rapides basées sur la technologie et l'analyse de données.
Récemment, l'entreprise a réussi à attirer des investissements d'institutions d'investissement régionales et internationales, dans le but de soutenir ses plans d'expansion des services de financement numérique sur le marché égyptien et à l'étranger.
Entre croissance et rentabilité : l'équation de l'introduction en Bourse en Égypte
Malgré le dynamisme considérable du secteur des FinTech, les critères d'introduction en Bourse égyptienne reposent toujours principalement sur la rentabilité et la stabilité financière. Cela soulève des questions au sein de la communauté entrepreneuriale quant à la pertinence de ces règles pour des modèles d'entreprises qui misent sur une croissance rapide et l'injection massive d'investissements dans leurs premières phases.
Après le bond de SpaceX à deux mille milliards de dollars : un nouveau débat sur les règles d'introduction en Bourse des entreprises technologiques en Égypte
L'entrepreneur Mohamed Aboul Naga a relancé le débat sur la pertinence des règles de cotation actuelles à la Bourse égyptienne pour les entreprises technologiques à forte croissance. Cela coïncide avec le dépassement par SpaceX de la barre des deux mille milliards de dollars de valorisation et une croissance de plus de 25% dans les premières heures de son introduction, malgré des pertes financières importantes continues.
Aboul Naga a souligné sur sa page LinkedIn que les revenus annuels de SpaceX s'élevaient à environ 18,67 milliards de dollars, dont le service Internet par satellite Starlink représente environ 60%. L'entreprise a également révélé une perte nette de 4,28 milliards de dollars au premier trimestre, après des pertes de 4,94 milliards de dollars l'année précédente.
Malgré ces pertes, l'entreprise a réussi à attirer les investisseurs grâce à ses taux de croissance élevés et ses perspectives d'expansion futures. Le nombre d'abonnés à Starlink a dépassé les 10,3 millions d'utilisateurs dans le monde, et l'entreprise gère un réseau de près de 9 600 satellites, avec des plans d'expansion à 100 000 satellites de nouvelle génération. L'entreprise a également mené des dizaines de missions commerciales et spatiales en collaboration avec la NASA et d'autres partenaires.
Un fossé entre l'économie numérique et les règles de cotation traditionnelles
Aboul Naga estime que le paradoxe réside dans le fait que les entreprises technologiques émergentes, dans leurs premières phases de croissance, misent sur une expansion rapide et l'acquisition de parts de marché. Cela signifie que la réalisation de bénéfices n'est pas nécessairement l'indicateur le plus important de leur succès ou de leur attractivité pour les investisseurs.
Il a ajouté que l'exigence de réaliser des bénéfices pendant des périodes déterminées avant l'introduction en Bourse pourrait priver le marché d'entreprises technologiques prometteuses, qui ont des valorisations élevées et bénéficient de la confiance des investisseurs, mais qui sont encore en phase d'injection massive d'investissements pour assurer leur croissance.
Pourquoi les entreprises technologiques s'introduisent-elles en Bourse ?
Il a expliqué que l'objectif principal de l'introduction en Bourse des entreprises technologiques n'est généralement pas de distribuer des bénéfices existants, mais plutôt de lever de nouveaux capitaux pour financer l'expansion et la croissance, ce qui se reflète ensuite sur la valeur de l'entreprise et de ses actions, générant des rendements pour les investisseurs.
Il s'est interrogé : si une entreprise technologique réalise déjà des bénéfices importants et dispose de sources de financement suffisantes, quelle serait la principale motivation pour supporter les charges de l'introduction en Bourse et les exigences de divulgation et de gouvernance ? Il a affirmé que la philosophie de l'introduction en Bourse dans le secteur technologique mondial est souvent liée au financement de la croissance future et non uniquement à la performance bénéficiaire actuelle.
La nécessité de revoir les règles d'introduction
Aboul Naga a souligné que de nombreuses entreprises technologiques égyptiennes possèdent des produits et services utilisés par des millions de clients et obtiennent des valorisations élevées de la part des fonds d'investissement, alors que leurs capitaux enregistrés restent limités selon les normes comptables et juridiques traditionnelles.
Il a indiqué que le développement du marché financier pour s'adapter à la nature de l'économie numérique nécessite d'étudier des mécanismes plus flexibles pour évaluer les entreprises émergentes. Cela permettrait de prendre en compte les indicateurs de croissance, de technologie, de propriété intellectuelle et la valeur des investissements en capital-risque, en plus des indicateurs financiers traditionnels.
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